أسهم الطيران والسياحة السعودية تحت مجهر مالي الذكي: 3 شركات و9 مستهدفات سعرية لعام 2027

لماذا نراقب قطاع الطيران والسياحة في 2027؟

يمثل قطاع السياحة والطيران أحد القطاعات المرتبطة بمستهدفات رؤية السعودية 2030، مع توسع الوجهات السياحية والاستثمارات في الضيافة والسفر وزيادة حركة الزوار.

وفي حال تراجع التوترات الجيوسياسية في الخليج بصورة مستدامة، فقد تستفيد الشركات من تحسن ثقة المسافرين، واستقرار مسارات الرحلات، وانخفاض بعض تكاليف الاضطرابات التشغيلية.

لكن المستثمر يحتاج إلى التمييز بين نمو القطاع ونمو أرباح الشركة. فارتفاع عدد المسافرين لا يعني بالضرورة تحسن هوامش الربح، كما أن الشركة الجيدة ليست بالضرورة سهمًا مناسبًا للشراء عند أي سعر.

تداول: 4264

طيران ناس

سعر الإغلاق المعتمد: 40.54 ريال

1. قراءة النشاط والأداء المالي

يمثل طيران ناس نموذجًا لشركات الطيران منخفض التكلفة، ويعتمد على توسيع شبكة الوجهات، وزيادة عدد المسافرين، وتحسين كفاءة تشغيل الأسطول.

أظهرت نتائج النصف الأول من 2026 إيرادات تقارب 4.22 مليارات ريال، بزيادة تقارب 6.2% مقارنة بالفترة المماثلة من العام السابق، مع تسجيل خسارة صافية تقارب 122.7 مليون ريال خلال النصف الأول.

وتوضح هذه النتائج أن نمو الإيرادات لم يتحول بعد إلى ربحية مستقرة خلال الفترة. لذلك ينبغي متابعة تكلفة التشغيل، وأسعار الوقود، ومعدل إشغال المقاعد، ومتوسط العائد لكل مسافر، والتدفقات النقدية.

2. كيف قد يؤثر انخفاض التوترات في السهم؟

قد تستفيد الشركة من عودة الرحلات إلى مسارات أكثر استقرارًا، وتحسن ثقة المسافرين، وزيادة الطلب على السفر. لكن الأثر النهائي يعتمد أيضًا على أسعار الوقود، والمنافسة السعرية، وتكاليف الطائرات والتمويل.

3. المستهدفات السعرية حتى نهاية 2027

السيناريو المتحفظ 35 ريالًا −13.7%

السيناريو الأساسي 52 ريالًا +28.3%

السيناريو المتفائل 65 ريالًا +60.3%

الهدف الأول: 35 ريالًا — تعثر التعافي

يتحقق هذا السيناريو إذا استمرت الضغوط على الهوامش، أو ارتفعت تكاليف التشغيل، أو تأخر تحسن الربحية، ما قد يدفع السوق إلى إعادة تقييم السهم على أساس أدائه المالي الفعلي.

الهدف الثاني: 52 ريالًا — تعافٍ تدريجي

يفترض السيناريو تحسن حركة السفر وعودة الشركة إلى مسار أكثر استقرارًا في التشغيل والربحية. ويحتاج إلى نتائج فعلية تدعم هذا التحسن، وليس مجرد تراجع المخاطر الجيوسياسية.

الهدف الثالث: 65 ريالًا — نمو أقوى من المتوقع

يتطلب هذا السيناريو تحسنًا واضحًا في الأرباح وكفاءة الأسطول واستقرار التكاليف، مع ارتفاع ثقة المستثمرين في قدرة الشركة على تحقيق نمو مستدام.

ما الذي نراقبه؟ عودة الربحية، وهوامش التشغيل، وتكلفة المقعد، ومعدل إشغال الطائرات، والتدفقات النقدية والالتزامات التمويلية.

قراءة مالي الذكي: طيران ناس يمنح المستثمر تعرضًا مباشرًا لنشاط الطيران، لكن تحسن الربحية المستدامة هو الشرط الأهم لتبرير تقييم أعلى. نمو الإيرادات وحده لا يكفي.

المصدر: علاقات المستثمرين في طيران ناس | تداول السعودية.

تداول: 1810

مجموعة سيرا

سعر الإغلاق المعتمد: 17.18 ريال

1. قراءة النشاط والأداء المالي

تعمل مجموعة سيرا في أنشطة السفر والسياحة والحجوزات وتأجير السيارات والضيافة والاستثمارات ذات الصلة. وقد يمنحها تنوع الأنشطة مصادر متعددة للإيرادات، لكنه يجعل تحليل الربحية بحاجة إلى تفصيل أداء كل نشاط على حدة.

أظهرت نتائج النصف الأول من 2026 إيرادات بلغت نحو 2.342 مليار ريال، مقابل 2.312 مليار ريال في الفترة المماثلة، فيما بلغ الربح التشغيلي نحو 214 مليون ريال، وصافي الربح العائد للمساهمين نحو 122 مليون ريال.

ورغم تحسن صافي الربح، ينبغي فصل الأرباح التشغيلية المتكررة عن المكاسب غير المتكررة المرتبطة بالتخارج من بعض الأصول أو البنود الأخرى. فاستدامة الأرباح أكثر أهمية من ارتفاعها في فترة واحدة.

2. كيف قد يؤثر انخفاض التوترات في السهم؟

قد تستفيد المجموعة من تحسن حركة السفر والحجوزات وزيادة الطلب على خدمات الضيافة وتأجير السيارات. لكن قوة السيناريو الإيجابي ستعتمد على نمو الأنشطة الأساسية وقدرتها على تحقيق أرباح وتدفقات نقدية متكررة.

3. المستهدفات السعرية حتى نهاية 2027

السيناريو المتحفظ 16 ريالًا −6.9%

السيناريو الأساسي 23 ريالًا +33.9%

السيناريو المتفائل 28 ريالًا +63.0%

الهدف الأول: 16 ريالًا — نمو محدود

يفترض هذا السيناريو تباطؤ أنشطة السفر والضيافة، أو استمرار المنافسة، أو تراجع مساهمة المكاسب غير المتكررة في النتائج، ما قد يضغط على تقييم السهم.

الهدف الثاني: 23 ريالًا — استمرار التحسن

يفترض السيناريو نموًا تدريجيًا في الأعمال الأساسية وتحسن الربحية التشغيلية، مع استقرار التدفقات النقدية وجودة الأرباح.

الهدف الثالث: 28 ريالًا — نمو قوي

يتطلب استمرار نمو الإيرادات وتحسن الربحية المتكررة ومساهمة الأنشطة الأساسية بصورة أفضل من المتوقع، إلى جانب تحسن ثقة السوق في استدامة النتائج.

ما الذي نراقبه؟ أداء منصة المسافر، وربحية أنشطة تأجير السيارات والضيافة، ومساهمة الأرباح التشغيلية المتكررة، والتدفقات النقدية.

قراءة مالي الذكي: تنوع أعمال سيرا ميزة محتملة، لكن الحكم على السهم يجب أن يعتمد على جودة الأرباح واستدامتها، لا على صافي الربح المعلن وحده.

المصدر: علاقات المستثمرين في مجموعة سيرا | تداول السعودية.

تداول: 4031

الشركة السعودية للخدمات الأرضية

سعر الإغلاق المعتمد: 19 ريالًا

1. قراءة النشاط والأداء المالي

تقدم الشركة خدمات المناولة الأرضية بالمطارات، بما يشمل خدمات المسافرين والأمتعة والعمليات المساندة للطائرات. لذلك ترتبط فرص نموها بحركة الرحلات، لكنها تتأثر كذلك بكفاءة التشغيل وتكاليف العمالة والمعدات وشروط العقود.

أظهرت نتائج النصف الأول من 2026 إيرادات تقارب 1.308 مليار ريال، وربحًا إجماليًا بلغ نحو 117.7 مليون ريال، وخسارة تشغيلية بنحو 34.5 مليون ريال، وصافي ربح يقارب 3.9 ملايين ريال فقط.

وفي الربع الثاني وحده، سجلت الشركة خسارة صافية تقارب 56.6 مليون ريال. وتبرز هذه النتائج أهمية متابعة أسباب تراجع الهوامش، وحجم العمليات، والتكاليف التشغيلية، ومدى قدرة الشركة على العودة إلى ربحية مستقرة.

2. كيف قد يؤثر انخفاض التوترات في السهم؟

قد يؤدي تراجع التوترات إلى تحسن حركة الطيران وعودة بعض العمليات إلى مستويات أفضل، ما قد يساعد على توزيع التكاليف الثابتة على حجم أكبر من الأعمال. لكن هذا الأثر يظل مشروطًا بعودة الإيرادات وضبط المصروفات واستعادة الهوامش التشغيلية.

3. المستهدفات السعرية حتى نهاية 2027

السيناريو المتحفظ 14 ريالًا −26.3%

السيناريو الأساسي 24 ريالًا +26.3%

السيناريو المتفائل 30 ريالًا +57.9%

الهدف الأول: 14 ريالًا — استمرار الضغوط

يفترض استمرار ضعف حجم العمليات أو تأخر التعافي أو بقاء المصروفات التشغيلية مرتفعة مقارنة بالإيرادات، ما قد يضغط على تقييم السهم.

الهدف الثاني: 24 ريالًا — تعافٍ تدريجي

يفترض تحسن حركة الطيران وعودة العمليات إلى مستويات أفضل، مع ظهور مؤشرات فعلية على استعادة الهوامش التشغيلية وتحسن التدفقات النقدية.

الهدف الثالث: 30 ريالًا — تعافٍ أقوى من المتوقع

يتطلب هذا السيناريو نموًا قويًا في حجم العمليات وارتفاع كفاءة التشغيل وتحسنًا ملموسًا في الأرباح، بما يتجاوز مجرد انتعاش حركة السفر.

ما الذي نراقبه؟ عودة الربح التشغيلي إلى المنطقة الإيجابية، وتحسن الإيرادات والهوامش، وتراجع الضغوط التشغيلية، واستقرار التدفقات النقدية.

قراءة مالي الذكي: الخدمات الأرضية تمثل فرصة محتملة للتعافي، لكن نتائج النصف الأول تجعل استعادة الربحية شرطًا أساسيًا قبل ترجيح السيناريو المتفائل.

المصدر: الموقع الرسمي للشركة السعودية للخدمات الأرضية | تداول السعودية.

مقارنة المستهدفات السعرية للأسهم الثلاثة

جميع الأسعار بالريال السعودي. تم حساب نسب التغير انطلاقًا من أسعار الإغلاق التي زودنا بها، ولا تشمل التوزيعات النقدية أو الرسوم.

ما الشروط التي قد تدعم السيناريو الأساسي؟

• طيران ناس: تحسن الربحية وهوامش التشغيل وكفاءة الأسطول.
• سيرا: استمرار نمو الأنشطة الأساسية وتحسن جودة الأرباح المتكررة.
• الخدمات الأرضية: استعادة الربح التشغيلي وتحسن حجم العمليات والسيطرة على المصروفات.

أما إذا جاءت النتائج المالية أقل من المتوقع، فيجب مراجعة المستهدفات. وإذا تحسنت النتائج بصورة مستدامة، يمكن إعادة تقييم القيمة المتوقعة لكل شركة وفق البيانات الجديدة.